如果有一个投资策略，不用天天盯盘，还能穿越牛熊，年化收益甚至能跑赢很多基金经理，你信吗？寒假在家，我用Python回测了大名鼎鼎的‘永久组合’，结果让我既惊喜，又陷入了深思。其实就是寒假在家，赋闲无事，便忍不住找些事干。之前早已了解过哈利布朗的永久投资组合，去年手痒，购买了相关的基金。基金是去年成立的，当下我便好奇，如果早些成立，现如今的收益率会是多少呢？（毕竟不到半年时间收益率已有7%了，乐）人总是会幻想在过去的某个时点做出某个选择会如何如何，当然我也不例外
。
有些朋友可能对永久投资组合这个名词感到陌生，让我先来解释一下。哈利布朗（Harry Browne）是一位美国投资顾问和财经作家，他在上个世纪80年代提出了一种“极简”、“全天候避险”的资产配置策略；也就是大名鼎鼎的永久投资组合啦（Permanent Portfolio）。既然号称极简，那么它真的非常简单。这个组合将资产平均分成四个部分，每部分占比25%。它们分别是股票（Stock），长债（Long-term-Bonds），黄金（Gold），以及现金（Cash/Short-term Treasury）。具体原理按下不表，买入并持有这些资产后，我们需要做些什么呢？很简单，只需要定期（每季度或每年）再平衡一次即可；或者设定一个阈值，例如15%,35%当某项资产的比例超过35%或低于15%时，卖出多余的部分，买入亏损的部分。
聪明的小伙伴可能已经看出端倪。这个策略为什么有效，一个重要的原因便是它的再平衡。这本质上是强制性的高卖低买。例如在牛市，股票的占比超过40%，此时卖出股票买入黄金，其实就是在锁定利润的同时布局低价资产。
那么这个策略真的能赚到钱吗？能赚多少钱呢？就让我们回测试试看。
我选购的基金的构成是这样的。由于我使用的Akshare库中并没有华泰柏瑞货币B的历史数据，因此将这2%转移到嘉实超短债A中。这些基金中最晚成立于2023年10月11日，因此回测区间设定为2023-10-31至2026-02-06。
回测的结果相当的优异：
不到三年的时间里，总收益率达到了44.83%，年化收益率有17.71%，最大回撤-5.42%，发生在今年的2月2日。关注金融市场的朋友应该了解，当天黄金暴跌，全球股市震荡。回测期间一共再平衡两次，分别发生在2025年3月17日和2025年10月19日。再平衡的触发的原因都是黄金的权重超过了30%。
有些朋友可能会想，组合表现这么优异是否仅仅因为恰好买入了黄金，它的涨幅带动了组合的上涨？的确，仅仅三年说明不了什么。我们可以切换将时间拉长。下面回测了从14年1月1日至26年2月6日，永久组合的表现：
上面的永久组合采用的就是最朴实无华的配置，25%红利ETF，25%国债ETF，25%黄金ETF，25%的银华日利。即便是这样，平均年化也达到了7.5%。如果综合配置一些美股，收益应该会更高。
可见，永久组合的确是一个有效且稳定的投资策略。我可以枚举无数的优点，回撤有限，持有舒适，远远跑赢通胀，年化收益可观。但是为什么我听到的，接触到的总是亏钱的人占多数呢？永久组合并不是一个小众，罕为人知的策略。为什么这个世界上还有穷人？
哈哈哈，我的想法还挺幼稚的不是吗？就如同我以前无法理解为什么美国会有流浪汉，发达国家依然存在穷人一样。
但其实这并不难理解，让我们重新回到回测图像，如果用一个短语形容永久组合那便是：“平庸的稳定”。想象一下，当你的朋友在饭桌上眉飞色舞地吹嘘：“我买英伟达一年翻了三倍！”或者“比特币一个月又涨了50%！” 而你看了一眼账户，你的永久组合今年只涨了 7%。
这种时刻，你的内心会无比煎熬。你会觉得自己错过了整个时代，你会怀疑自己是不是在浪费时间。在这种巨大的心理落差下，有多少人能忍住不把国债卖了，去高位接盘那些热门股？ 这一刻，人性输给了贪婪，策略输给了多巴胺。
其次，再平衡是反人性的。假如，股票暴跌30%，市场一片恐慌，新闻都在说“金融危机来了”。此时，永久组合要求你卖掉表现最好的黄金或国债，去买入正在暴跌的股票。绝大部分人不仅不敢买，甚至会恐慌性的卖出股票，完美错过反弹。
再者，“长期定投”事实上在生活中很困难。因为很多人在坚持了一段时间后可能会突然遇到生病，失业，买房，结婚等情况。一旦被迫卖出资产应急，复利曲线就被打断了。
复利是一个长期的过程，前期的积累是漫长且缓慢的。很多人对此都没有足够的觉悟。举个简单的例子，假设一个人从20岁开始，每个月积攒2000元，坚持10年，投入到永久组合中，假定平均年化7%，通胀率为2%，十年后他的总收益是多少呢？
他的总资产此时为33.95万，扣除通胀后的实际购买力大约是28.13万。听起来微不足道，但实际上已经超过社会上80%以上的人了，毕竟现实中有多人能做到每月攒下2000元呢？
把时间放宽到20年，此时这个年轻人的总收益达到了103.93万！但是又有多少人能克制住自己的欲望，不断地去复利呢？
士兵突击中，团长告诫许三多：想要和得到中间还有两个字，就是要做到。
想要财富自由，想要追求梦想，想要work life balance，这些都是人的欲望，可是想要得到它们，就要能做到。20岁那年的500元，远比30岁时的500元更有价值。
投资是一场修行，也是对人性的考验。‘做到’这两个字，写起来容易，做起来却需要十年的光阴。但在通往财务自由的苦行路上，也别忘了偶尔停下来，用那一点点‘积蓄’奖励当下的自己。毕竟，我们投资未来，是为了更从容地活在现在。
