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一、业务逻辑
普元信息：以 “平台 + AI” 双轮驱动，聚焦新质生产力与数据要素需求，提供低代码、数据资产等数智基座产品，服务金融、政务等关键行业国产替代与数智化转型普元。科大国创：依托 AI 与大数据技术，深耕能源、政务等领域数字化服务，推进信创与行业解决方案融合，助力企业数智升级。金现代：从项目制向产品化转型，以 “AI + 低代码” 为核心，聚焦电力行业并拓展军工、制造领域，构建标准化软件产品体系。三维天地：聚焦数智化管理与数据要素生态，以 AI 平台赋能检验检测、数据资产等场景，服务多行业央国企客户。卓易信息：深耕基础软件领域，推进 “IDE+AI” 与 “AI+IDE” 战略，以固件、IDE 产品为核心，发力国产替代与全球市场拓展。二、关键数据
普元信息：2025 前三季营收 1.58 亿元（-23.14%），归母净亏损 4401.95 万元，亏损同比收窄；软件基础平台业务毛利率 53.89%。科大国创：2025 前三季营收 7.87 亿元，归母净亏损 1.20 亿元，资产合计 45.53 亿元，负债 27.03 亿元。金现代：2025 前三季营收 1.38 亿元（-23.19%），归母净亏损 3681 万元，同比减亏；资产负债率 7.85%，财务稳健。三维天地：2025 上半年营收 6924.26 万元，软件产品收入占比 77.40%；在手订单同比增长 23.55%，AI 相关订单超 5000 万元。卓易信息：2025 前三季盈利能力质变，扣非净利润大增 511%；国产服务器固件市占率约 5%，渗透率提升至 12%。三、产品结构
普元信息：软件基础平台业务占比 84.68%（核心盈利来源），应用开发业务占 15.32%；核心产品涵盖低代码、数据资产、集成平台等系列。科大国创：以行业数字化解决方案为核心，信创相关产品与服务协同，能源、政务领域解决方案为主要收入来源。金现代：定制化软件业务占比 81.2%（毛利率 35.53%），标准化软件业务占 18.8%（毛利率 57.71%），“轻骑兵” 低代码平台为转型核心。三维天地：软件产品销售与实施收入占 77.40%（毛利率 25.56%），运维服务收入占 22.57%（毛利率 42.25%）。卓易信息：主营固件、IDE 产品及云服务；新一代 IDE 产品 SnapDevelop 与 AI+IDE 平台 EazyDevelop 为增长核心。四、产能利用率
普元信息：研发与技术服务团队效率稳定，渠道伙伴超 300 家，保障全国范围内项目交付；AI 相关产品研发资源投入充足。科大国创：行业解决方案交付团队利用率中等，信创项目逐步落地，产能随订单稳步释放。金现代：标准化产品研发团队负荷提升，定制化项目交付效率平稳，跨行业拓展推动产能结构优化。三维天地：AI 平台与解决方案实施团队利用率较高，多行业客户拓展带动产能释放。卓易信息：固件研发与适配团队满负荷运转，IDE 产品推广带动研发与运营产能提升，海外市场拓展释放新增产能。五、客户集中度
普元信息：中等，累计服务超万家大中型客户，含超半数世界 500 强中国企业；金融领域核心客户平均合作超 10 年普元。科大国创：中等，客户集中于能源、政务领域，依赖行业大型企业项目，客户粘性较强。金现代：较高，对国家电网销售收入占比 62.49%，正通过跨行业拓展降低依赖。三维天地：中等偏低，服务超 3000 家客户，覆盖多行业，新增多家央国企客户，地域分布广泛。卓易信息：中等，核心客户含 Intel、华为等国内外厂商，IDE 产品通过合作触达海量开发者，客户地域分散。告诉我，我会忘记
教给我，我可能记住
让我参与，我才能学会
@ 查理·芒格
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